Les 16 et 17 janvier 2012, s’est tenu le Asian Financial Forum au Hong Kong Convention and Exhibition Centre. Près de 2000 leaders de la finance mais également du monde des affaires et de la politique sont venus du monde entier pour participer à des réflexions sur le développement des marchés asiatiques. Lors de cette cinquième édition du forum sur la thématique  « Asia : Driving Sustainable Growth », le professeur Joseph Stiglitz s’est exprimé au sujet de la réforme du capitalisme et de l’évolution de la Chine

Joseph Stiglitz, prix Nobel d'économie et professeur à Columbia University

Joseph Eugene Stiglitz est un des économistes américains qui marqueront leur génération. Né le 9 février 1943, il reçoit le prix Nobel d’économie en 2001 pour ses travaux sur l’économie d’information. Actuellement professeur à la Columbia Business School, il est l’un des piliers du "nouveau keynésianisme", courant qui a introduit l’étude des comportements microéconomiques (individuels) dans la macroéconomie keynésienne. Après son départ en 2000 de la Banque mondiale dont il était économiste en chef, il émet de vives critiques envers la politique de libéralisation financière menée par la Banque mondiale et le FMI. Voici un bilan des thématiques évoquées lors de sa conférence à Hong Kong.

L’échec de la politique d’austérité américaine

Joseph Stiglitz a vivement critiqué la politique d’austérité menée par les Etats-Unis. Le prix Nobel d’économie est catégorique : "Je suis très pessimiste au sujet des perspectives américaines". Selon lui, "les Etats-Unis ont besoin d’investir et de restructurer leur économie mais les mesures ayant pour objectif de réduire le déficit fiscal ne font qu’aggraver la situation". Il est inquiétant de voir que le niveau des salaires de la classe moyenne est le même qu’en 1997, cela correspond à une stagnation de près de 15 ans…

Il affirme que ces politiques s’opposent à la relance de la demande, condition absolument nécessaire à la reprise économique selon la théorie keynésienne. Ainsi, d’après Keynes dans le Traité sur la monnaie, "si les entrepreneurs choisissent de consommer une part de leurs profits l’effet est d’accroître le profit sur la vente des biens de consommation fongibles d’un montant strictement égal aux profits qui ont été consommés". Pour Stiglitz, "l’unique cause du déficit est la faiblesse de l’économie et pas l’inverse. La meilleure manière de s’en sortir est de remettre les américains au travail. Or la politique d’austérité crée l’effet inverse. Nous continuons à ignorer les bases de la macroéconomie."

Les difficultés européennes

Aussi provocateur que cela puisse sembler : "La seule chose qui rende les Américains très heureux, c’est le fait que la situation européenne soit pire que la leur". En réalité, les américains ne devraient pas se réjouir si rapidement. Les difficultés européennes résultent exactement de la même erreur stratégique qui les affecte : les leaders européens tentent de lutter contre la crise de l’euro en menant une politique d’austérité. Même s’ils constatent à chaque fois que celle-ci conduit à l’effondrement de l’économie et qu’elle ne permet que de maigres améliorations fiscales, ils continuent à s’engluer dans cette stratégie de l’échec. Stiglitz s’insurge : "C’est un véritable suicide mutuel !".

Actuellement la question brûlante est celle de l’issue de la crise. De nombreux économistes sont persuadés qu’elle ira de pair avec la fin de l’euro. Quoi qu’il arrive, les marchés internationaux continueront à être extrêmement volatiles. Si l’euro disparaît, cela aura des conséquences désastreuses sur l’économie mondiale.

 

Joseph Stiglitz lors de sa séance d'autographes à l'Asian Financial Forum - avec la courtoisie de HKTDC

Le défi asiatique

Les gouvernements et les grands actionnaires asiatiques devraient se préparer aux retombées de la crise américaine et européenne sur leurs marchés. L’Asie ne possède pas l’avantage d’un vaste marché intérieur. Stiglitz émet des réserves sur la croissance asiatique "je crois que la forte croissance peut se maintenir mais ça sera loin d’être une tâche aisée". Cependant certaines zones de l’Asie comme Hong Kong, la Chine continentale ou l’Inde ont particulièrement bien résisté à la crise financière mondiale de 2008. Ces pays ont tiré des leçons des chocs précédents sur les risques du manque de transparence et des marchés à fort effet de levier, contrairement aux occidentaux.

Par ailleurs, le professeur Stiglitz a évoqué le ralentissement de la croissance frénétique chinoise. En Chine continentale, elle a légèrement ralenti à 9,2% en 2011. Mais ce "léger ralentissement" est un bon signe car il prouve que la Chine est petit à petit en train de s’ajuster sur une croissance plus viable et plus saine. La croissance historique de 10% allait de pair avec une augmentation des inégalités car ses bénéfices n’étaient pas partagés de la même manière par tous les habitants. Mais l’économie chinoise est en train d’évoluer dans le bon sens. Le pays s’appuie moins sur ses exportations et plus sur la demande intérieure. Les salaires vont également augmenter, permettant de sortir les classes défavorisées de la pauvreté et de créer des relais de consommation internes.

Hong Kong continuera à être un centre financier clé en Asie mais il sera confronté à un environnement plus complexe. D’autres centres financiers vont très probablement se développer dans le reste de la Chine, concurrençant la toute puissance de la plateforme financière. Cependant, Hong Kong garde un avantage majeur, il restera le lieu de rencontre de l’Est et de l’Ouest, permettant des échanges fructueux.

Le nouveau visage de la mondialisation

La mondialisation est en train de connaître une véritable mutation. Après s’être appuyée pendant des années sur la consommation occidentale, elle devient également orientale. La population conséquente des pays en développement devrait créer de nombreuses opportunités à la fois pour l’Est et l’Ouest. La Chine est actuellement la deuxième économie mondiale. D’ici une dizaine d’années, elle rattrapera les Etats-Unis qui ne seront plus en mesure de dicter les règles du jeu de manière hégémonique. Cette nouvelle répartition des pouvoirs plus équilibrée favorisera la prospérité économique. Cependant, Stiglitz émet des réserves vis à vis de la politique internationale actuelle des Etats-Unis, notamment à l’encontre du Trans Pacific Partnership, traité de libre échange récemment mis en place par les Etats-Unis, sans la participation de la Chine.

Clara Leonard (www.lepetitjournal.com/hongkong.html) mardi 31 janvier 2012

Nos remerciements à HKTDC pour les notes sur la conférence et les webcasts

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Lien utile :

Le site de l’Asian Financial Forum