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HKEX - Un nouveau logo et de grandes ambitions pour la Bourse de Hong Kong

Écrit par Lepetitjournal Hong Kong
Publié le 17 février 2016, mis à jour le 6 janvier 2018

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Lancer le « Shenzhen-Hong Kong Stock Connect », un marché d'émissions d'actions connecté (« Primary Equity Connect » ), une liaison obligataire (« Bond Connect » ), une plate forme de trading « spot » (au comptant) de matières premières à Shenzhen, le plan de développement du groupe dirigé par Charles Li pour la période 2016-2018 est très ambitieux.

Son objectif ? Transformer définitivement la place de Hong Kong en une plate-forme globale d'échanges d'actifs (« multi-asset ») reliant la Chine au monde, et réciproquement. « Nous sommes entrés dans une ère de connexions de marchés, » avait déjà déclaré le « chief executive » du HKEx en juin 2015, à l'occasion de ses 15 ans de cotations. Il précise aujourd'hui : « Notre vision est d'être la place de marchés mondiale de choix, via nos multiples classes d'actifs, à la fois pour nos clients chinois et nos clients internationaux souhaitant s'exposer à la Chine. »

Charles Li, patron de HKex, posant avec le nouveau logo de la Bourse de Hong Kong

Une ambition remise en question par les aléas boursiers et la volatilité actuelle des divers marchés ? « Qu'ils aient confiance ou non, les investisseurs doivent pouvoir disposer des ponts qu'ils souhaitent traverser, » répond Charles Li. Cette volonté de se présenter comme une plate-forme d'accès transfrontalière se retrouve d'ailleurs dans le nouveau logo du groupe, en forme de x : le rouge, qui représente les investisseurs et les produits financiers du continent (voir illustration) y rejoint le bleu qui lui symbolise les produits et les investisseurs internationaux.

Un accès direct au marché primaire

Obligations, matières premières et actions, les trois classes d'actifs traitée par le HKEx seront bien entendu exploitées dans cette convergence d'intérêts. A ce sujet, Charles Li a confirmé le lancement prochain du « Shenzhen-Hong Kong Stock Connect », la liaison directe entre les Bourses de Hong Kong et de Shenzhen et l'amélioration des fonctionnalités techniques du « Shanghai-Hong Kong Connect » (lancé le 17/11/2014). Il est d'ailleurs prévu de compléter ces deux programmes par des ETFs (« Exchange Traded Funds »), des obligations cotées et convertibles.

Un autre type de connexion à l'étude concernant les actions est celui du marché primaire. Il s'agirait de créer une structure spécifique, un « Primary Equity Connect », permettant aux émetteurs internationaux, qui viennent se coter à Hong Kong, de bénéficier directement des capitaux des investisseurs de Chine continentale en quête de diversification. « Ce projet ne sera pas concrétisé dans l'immédiat, mais, s'il aboutit, ce sera un levier d'activité intéressant. Il induit cependant une modification de l'état d'esprit des régulateurs. La Chine continentale doit également décider quels types d'accès elle souhaite donner, » commente Charles Li. Rappelons, qu'à ce jour, le « Shanghai-Hong Kong Connect » ne permet pas à ses participants d'investir dans des introductions en Bourse.

Pour autant, dans ce domaine, Hong Kong est bien placée. En 2015, elle a levé par ce biais 31,8 milliards de dollars US environ, plus que le Nyse (19,6 milliards), que le Nasdaq (18 milliards), que Londres (17,2 milliards) ou que Shanghai (16,9 milliards).

Un futur « Bond Connect »

Développer les instruments financiers permettant aux investisseurs transfrontaliers de mieux gérer leurs risques est également à l'ordre du jour, dont l'expansion de la gamme des produits dérivés actions comme obligataires, incluant des produits additionnels sur les taux d'intérêts « onshore » ou en Renminbi. La demande en contrats à terme libellés en Renminbi est d'ailleurs très forte en ces temps de volatilité élevée de la devise chinoise.

La création d'un « Bond Connect », destiné aux marché obligataire institutionnel, est aussi explorée. Son objectif est de faciliter les accès au marché des obligations « onshore » de Chine continentale. « Il faut stimuler les flux de capitaux transfrontaliers sur le marché de l'obligataire au comptant (« cash bond »). C'est une condition de notre succès à long terme sur les dérivés de devises et obligataires, » explique Charles Li.

Matières premières, un marché physique à Shenzhen

Le troisième grand secteur d'expansion du HKEx sont les matières premières, avec la poursuite du développement des produits du LME (acquis en 2012) mais pas seulement. L'initiative du « London-Hong Kong Connect », liaison directe qui doit permettre aux investisseurs de Hong Kong de couvrir leurs expositions au LME, devra également être menée à son terme. Un accord préliminaire a été signé en ce sens en octobre dernier, afin d'établir un lien de « trading » entre le Hong Kong Futures Exchange Limited (HKFE) et le LME (London Metal Exchange), ainsi qu'un lien de compensation (« clearing ») entre HKFE Clearing Corporation Limited (HKCC) et LME Clear Limited (LME Clear).

L'autre projet d'envergure du HKEx est de créer une plate-forme de trading « spot » (au comptant) de matières premières à Shenzhen, en se basant sur l'expérience du LME. « En Chine continentale, ces marchés sont surtout financiarisés. Notre but est de les aider à développer et à internationaliser des indices de référence, basés sur des transactions réalisées sur un marché physique, » expose Charles Li. Au HKEx, les deux années promettent d'être menées tambour battant.

Edwige Murguet (www.lepetitjournal.com/hong-kong) jeudi 18 février 2016 en partenariat avec Lazuli International

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