Écrit par Damien Bouhours

Le Fonds monétaire international veut stopper toute dépréciation volontaire des monnaies et autre protectionnisme économique. Si la Chine est montrée du doigt, d'autres pays ne s'en privent pas. Mais peuvent-ils faire autrement que d'utiliser l'arme monétaire en pleine "guerre des monnaies"?

Bain de sang économique ? Massacre au taux de change ? Mais que peut bien être cette "guerre des monnaies" ? Le terme a été lancé pour la première fois fin septembre par le ministre des Finances brésilien, Guido Mantega, pour dénoncer l'attitude de certains pays qui affaiblissent leur monnaie afin de faciliter les exportations et gagner en compétitivité ou qui font pression pour apprécier celle des autres. La Chine a été maintes fois critiquée sur ce point notamment par les Etats-Unis qui demandent un rapport plus équilibré entre yuan et dollar. Ce sujet brûlant a été au centre des conversations lors de la réunion des ministres des Finances du G20 le week-end dernier au siège du Fonds monétaire international (FMI) à Washington.

Plus de surveillance
"Je crains qu'avec l'amélioration de la conjoncture, la tentation de solutions nationales se fasse plus forte, notamment en matière de monnaies. Je prends très au sérieux la menace d'une guerre des monnaies, même larvée, il faut l'éviter", a averti le directeur du FMI, Dominique Strauss-Kahn, dans une interview au Monde. Les ministres des Finances des 187 Etats membres ont réussi à se mettre d'accord sur un renforcement futur de la procédure de surveillance des monnaies par le FMI. Le très populaire patron du Fonds monétaire a proposé de s'impliquer personnellement dans la rédaction des rapports annuels sur l'économie de ses grands pays membres, qui prendront en compte les politiques économiques entreprises notamment sur les taux de change.

La guerre a déjà lieu
Si les discussions sur ce sujet reprendront lors du prochain G20 qui aura lieu à Séoul les 11 et 12 novembre, les économistes ne sont pas très optimistes quant à la mise en place d'une solution rapide alors que cette "guerre des monnaies" a déjà cours. Le Japon a récemment tenté de baisser le yen, la Corée du Sud le fait déjà régulièrement pour contrer l'arrivée massive de flux financiers. Les nations émergentes, notamment asiatiques, sont en proie au même dilemme, face à un yuan chinois trop compétitif. La Thaïlande – dont le baht s'est apprécié de 9% depuis janvier face au dollar -, a acheté en septembre des dollars afin de ralentir l'ascension de sa devise.

Besoin de coopération
La vraie solution semble résider dans une surveillance multilatérale renforcée. Il faut que"tout le monde fasse des compromis", a ainsi souligné la ministre des Finances française, Christine Lagarde. Seul hic : chaque gouvernement défend son pré carré et son petit bout d'une croissance encore frêle. Même la banque centrale américaine (FED) pourrait bien racheter des obligations d'Etat afin de relancer son économie en faisant en conséquence baisser le dollar. L'économie mondiale "se porte mieux, mais demeure fragile", a martelé le directeur du FMI. Les gouvernements vont-ils l'entendre ? Rien n'est moins sûr.
Damien Bouhours (www.lepetitjournal.com) mardi 12 octobre 2010

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