Les banques centrales européenne, américaine et japonaise ont injecté des milliards de dollars dans le circuit monétaire international. Des mesures exceptionnelles pour faire face à une pénurie de liquidités en raison de la crise du crédit à risque aux États-Unis

Les bourses de Francfort, Paris et Londres ont ouvert hier en nette hausse, leurs indices respectifs gagnant de 0,50 à 1,21% au lendemain d'une semaine de fortes baisses (Photo AFP)

C’est la panique depuis des mois aux Etats-Unis au cœur du système du crédit à risque, ou "subprime". Les conséquences désastreuses éclaboussent l’ensemble des marchés financiers mondiaux. Les places financières s’effondrent une à une. Résultat : les banques centrales ont dû se concerter pour injecter des dizaines de milliards de dollars afin de les soutenir. Du jamais vu depuis le 11-Septembre… La Banque centrale européenne a successivement apporté 95 milliards d’euros jeudi dernier, 61 milliards d’euros vendredi, et 47,66 milliards d’euros hier matin. Quant à la Réserve fédérale américaine, elle versait la semaine dernière 35 puis 17,5 milliards de dollars.
Ces prêts "subprime", principalement effectués dans le secteur de l’immobilier, sont accordés à des ménages ne présentant pas de bonnes garanties de remboursement. Le taux d’intérêt est supérieur au taux du marché, ce qui engendre plus de risques pour le prêteur, qui est moins sûr d’être remboursé, ainsi que pour l’emprunteur, qui fait face à un taux d’intérêt exorbitant.

Cercle vicieux
Le stock de logements invendus ayant augmenté depuis mi-2006, les taux d’intérêt ont grimpé en flèche et les ménages se sont retrouvés dans l’incapacité de rembourser leurs prêts. Mais alors pourquoi la crise touche-t-elle l’économie à l’échelle internationale ? Ces prêts hypothécaires, qui permettent aux gens de souscrire à des prêts à la consommation, sont proposés à des fonds d’investissements dans le monde entier. Ces derniers sont donc eux aussi touchés par la crise.
BNP Paribas bloquait jeudi dernier trois de ses fonds investis en "subprime", provoquant un peu plus d’affolement parmi les opérateurs. Les sociétéw Oddo et Axa ont dû prendre des mesures similaires. Le risque pour les fonds d’investissements est de ne plus trouver d’acheteurs à cause de la perte de confiance. Les banques elles-mêmes ne se font plus confiance et refusent de se prêter mutuellement de l’argent.
Par mesure de précaution, la Banque du Japon a versé 10 milliards d’euros. La Banque centrale européenne notait hier que les conditions sur les marchés financiers commençaient à se normaliser, alors qu’il est impossible d’évaluer jusqu’à quel point le circuit monétaire international va être touché.
Paradoxalement, l’injection massive de liquidités effectuée a souligné la gravité de la crise, et a donc augmenté l’inquiétude des investisseurs. 
Nicolas MANGIN. (www.lepetitjournal.com) mardi 14 août 2007

En savoir plus
Challenges – 3 questions à Elie Cohen
Les Echos – Semaine cruciale pour endiguer la crise financière née de l’immobilier américain
Le Nouvel Obs – Wall Street en hausse après les annonces de la Fed