Écrit par Espagne

Grèce, Irlande, Portugal… tous les regards sont désormais braqués sur la Péninsule, partenaire économique de poids de Lisbonne. Avec un taux de chômage record en Europe et un marché immobilier stoppé net, elle est la plus exposée à la faillite, juste derrière la France

L'Espagne, le point noir de la zone euro ? (Photo AFP)

L’effet domino en est à sa troisième victime. Le 23 mars, le Premier ministre portugais José Socrates a préféré démissionner, après que le Parlement a rejeté le quatrième plan d’austérité annoncé en un an. Enfoncer à nouveau le clou sur la rigueur, avec notamment des baisses de salaires dans le secteur public et une hausse des impôts, "ce n’était vraiment pas la chose à faire", estime Thibault Mercier, économiste spécialiste du Portugal et de l’Espagne chez BNP Paribas. La goutte d’eau a donc fait déborder le vase économique et politique. A présent, la contagion pourrait gagner Madrid, dont la part des entreprises implantées en terres portugaises représente près de 9% du Produit intérieur brut (PIB) national.
A Bruxelles, le sommet qui, initialement devait aboutir sur la création du Mécanisme européen de stabilité (MES), un fonds de secours permanent et capable de supporter jusqu’à 500 milliards d’euros, a échoué. Lisbonne refuse pour l’heure les 75 milliards d’euros d’aides des Vingt-Sept et du Fonds monétaire international (FMI). 

"Point noir" ibérique
En février 2010, le Prix Nobel d’économie disait d’elle : elle est "le point noir de la zone euro". Un avenir pas vraiment tout rose pour l’Espagne. Car si à son tour, elle devait être sauvée, "les montants enjeux seraient d’une autre dimension", certifie Sabine Le Bayon, du département analyse et prévision à l’Observatoire française des conjonctures économiques (OFCE). "Contrairement à l’Irlande, la Grèce et au Portugal dont le PIB ne représente respectivement que 2% du PIB de la zone euro, la part espagnole en vaut 10%".
Avec un taux de chômage record qui stagne au dessus des 20%, une récession interminable et une reprise de l’immobilier qui tarde à venir, le pays engrange moins de recettes fiscales. Et est donc en panne de croissance. Ce qui n’empêche pas le gouvernement Zapatero de tabler sur un rebond de 1,3% cette année. Le FMI et l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) sont eux nettement moins optimistes, avec une fourchette entre 0,6 et 0,9%.

Talon d’Achille bancaire
Enregistrant une dette publique qui atteint 60% de son PIB, contre plus de 100% pour Athènes, Madrid dispose "d’une plus grande marge de manœuvre", rassure Thibault Mercier. "Politiquement, c’est vrai que José Luis Zapatero [qui a fait voter un plan d’austérité de 50 milliards d’euros fin janvier 2010, ndlr] est dans la même configuration que son homologue portugais, ne disposant pas d’une majorité forte".
Mais la véritable épée de Damoclès de l’Espagne serait plutôt à chercher du côté d’un système bancaire en pleine rénovation, car morcelé en de multiples caisses d’épargne régionales. Le 24 mars dernier, l’agence de notation Moody’s a dégradé la note de 30 d’entre elles. "Il est encore trop tôt pour dire si leur restructuration et leur changement de statut en banques, donc avec un accès à des capitaux privés, rassurent de façon durable les marchés, évalue Sabine La Bayon. Le gros test, ce sera pour septembre".

Mathilde BAZIN (www.lepetitjournal.com – Espagne) lundi 28 mars 2011