Le service économique de l'Ambassade de France diffuse chaque mois sa "Lettre de Thaïlande". Faits, chiffres, analyses, ses experts passent en revue secteur par secteur les principales informations économiques du royaume. Le Chef du service, Pascal Furth, nous propose en avant-goût son édito sur les conditions de la reprise économique en Thaïlande

Stabilité et prévisibilité sont les deux piliers essentiels à une reprise durable de la croissance économique thaïlandaise.

La stabilité de la reprise économique qui s’amorce, tout d’abord, est aujourd’hui au centre des attentions, en Thaïlande comme dans le reste du monde. En effet, si la tendance générale positive demeure, des signaux sporadiques apparaissent ça et là, démontrant le caractère encore fragile de cette reprise et le risque toujours possible d’un scénario en "W". Ainsi, après cinq mois consécutifs de hausse, tant la production (-3,5%), que la consommation privée (-3%) et l’utilisation des capacités de production (-2%) ont reculé en août 2009. Il n’est donc pas exclu que les bons résultats des mois précédents traduisent un effet de restockage important des partenaires de la région, et en premier lieu de la Chine. Une fois n’est pas coutume, la bonne nouvelle provient du commerce extérieur, qui contribue positivement à la croissance grâce aux excédents importants dégagés par la relative bonne tenue des exportations (-23% sur 8 mois 2009) face à la chute libre des importations (-34%). Ainsi, apparemment piégée pendant la crise par sa dépendance excessive aux exportations, la Thaïlande n’en continue pas moins d’en retirer les bénéfices en termes de croissance. Mais l’entrée en vigueur des suppressions tarifaires de l’AFTA au 1er janvier 2010 vont exacerber la concurrence par exemple dans l’automobile, en provenance d’Indonésie (Toyota et Honda) ou des Philippines (Ford et Mazda), voire de Malaisie (Proton), alors que le marché ASEAN constitue le 2ème débouché de la Thaïlande dans ce secteur, derrière le Moyen-Orient.

Dans ce contexte, la prévisibilité et la stabilité du baht sont également suivies de près par la Banque Centrale. Celui-ci a vu sa valeur progresser de 4% face au dollar depuis le début de l’année, et cette appréciation s’est fortement accélérée depuis un mois. Le volume historique des réserves de change (145 Mds USD) permet toutefois aux autorités monétaires d’intervenir pour lisser ces fluctuations. La hausse tendancielle du baht depuis le début de l’année est liée à trois raisons sur lesquelles la Banque Centrale n’a que peu de prises. Premièrement, la crise économique a passablement ébranlé la confiance en la monnaie américaine, qui cède du terrain dans un mouvement général de diversification des portefeuilles monétaires. En deuxième lieu, les excédents commerciaux records enregistrés depuis l’écroulement des importations ainsi que la vigueur des exportations d’or soutenues par un marché très dynamique impactent avec force le marché des changes : on estime que 68% des recettes d’exportation sont converties en bahts, contribuant ainsi mécaniquement à en accroître la valeur. Enfin, les flux d’investissements vers un marché boursier thaïlandais porteur ont atteint 1,74 Md USD depuis janvier, contre 500 Mns USD en moyenne les années précédentes sur la même période, en ligne avec l’attractivité nouvelle des bourses asiatiques, première région du globe à sortir de la crise. La combinaison de ces éléments induit une pression accrue sur la monnaie thaïlandaise, dont le taux de change face au dollar pourrait atteindre 33 THB/1 USD d’ici à la fin de l’année. Tendance bien entendu inverse vis-à-vis de l’Euro, la devise européenne s’étant appréciée de plus de 10% depuis le début de l’année, de 44 à 50 THB/1 EUR environ.

Prévisibilité toujours, en ce qui concerne l’environnement des affaires, suite au jugement de la Cour administrative suspendant la poursuite de 76 projets industriels d’une valeur de 12 Mds USD dans la zone industrielle de Map Ta Phut (cf p.7). L’engagement pris promptement par les autorités de mettre la réglementation en conformité avec la Constitution est appréciable. Mais cette affaire a contribué à accroître le sentiment du caractère parfois imprévisible et opaque de l’environnement des affaires. Le gouvernement s’attache toutefois à y remédier, au travers d’une réforme ambitieuse annoncée notamment des douanes et de la législation sur les droits d’accises, néanmoins voire surtout motivée par la recherche de nouvelles recettes budgétaires par une administration fiscale voyant se succéder l’entrée en vigueur des accords de libre-échange avec une certaine anxiété.

La mise en balance de l’ensemble de ces interrogations sur les conditions de la stabilité à court terme de la reprise économique et la prévisibilité de l’évolution du climat des affaires, conduit au maintien d’une confiance mesurée de la part des observateurs : le consensus s’établit autour de -3% pour 2009, considérant par ailleurs que le dernier trimestre devrait enregistrer une hausse de 4% par rapport au dernier trimestre 2008.
Pascal FURTH (pour tout contact Cette adresse email est protégée contre les robots des spammeurs, vous devez activer Javascript pour la voir. )
© MINEIE- DGTPE – UBIFRANCE La Lettre de Thaïlande N°42 – Octobre 2009
Extrait de la "Lettre de Thaïlande"N°42 – Octobre 2009, publié avec l’accord du service économique de l'Ambassade de France
(http://www.lepetitjournal.com/bangkok.html) mercredi 21 octobre 2009

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Au sommaire ce mois-ci :
BREVES ECONOMIQUES
• Bonne résistance du crédit
• Les questions monétaires au centre du débat économique
• Retour de l’inflation
AGROALIMENTAIRE
• Investissement dans le secteur laitier
BIENS DE CONSOMMATION
• Cliniques de soins esthétiques : un secteur porteur
• Distribution moderne : superficie des ventes à Pattaya
AVIATION CIVILE
• Happy Airways prend son envol
• Thai Air Asia s’installe à Phuket
• Thai Airways réduit ses objectifs de c.a.
TOURISME
• Fréquentation touristique en baisse en 2009
TRANSPORTS URBAINS
• Feu vert pour l’achat de 4000 bus
INDUSTRIE
• Décision de la cour administrative centrale de suspendre 76 nouveaux projets dans la zone industrielle de Map Ta Phut
• Très fort ralentissement de la production et de la consommation d’acier
ENERGIE
• PEA créé une filiale dédiée aux investissements dans les énergies renouvelables et l’efficacité énergétique