Baisser les taux d'intérêt pour soutenir la croissance marquerait un tournant important. En effet, pour juguler l’inflation, qui demeure supérieure à 4% depuis le début de l’année et frôle même les 5% en août 2008, la NBP a eu une politique de hausse continue de ses taux directeurs. Le taux principal atteint depuis juin les 6% et a été laissé inchangé lors de la réunion du 9 octobre alors que 6 principales banques centrales avaient baissé leur taux de manière concertée. Aujourd’hui le taux principal de la Banque Centrale Européenne(BCE) est à 3.75%. Ce différentiel de 2.25% allié à une croissance économique plus élevée que celle de la zone euro (+1.5% au deuxième trimestre en Pologne comparée à une contraction de 0.2% sur la zone euro) a permis au Zloty de s’apprécier, et donc de limiter l’inflation importée.

La croissance polonaise en danger ?
Au vu du ralentissement global de l’économie mondiale, les prix des matières premières refluent fortement (pétrole en tête) et les risques d’une inflation élevée s’amenuisent rendant possible une baisse des taux.
Cette inflexion probable de la politique monétaire de la NBP semble montrer que les autorités commencent à considérer que la crise financière peut toucher la croissance polonaise et que celle-ci se doit d’être soutenue.
Même si le gouvernement, par la voix de la vice ministre des Finances Mme Katarzyna Zajdel-Kurowska, continue de maintenir ses prévisions de croissance à 4.8%, la banque BNP-Paribas vient de réviser ses prévisions à 3.9% en 2009 contre 5% initialement et JP Morgan table sur 4% contre 4.8% auparavant.
Jcl. (www.lepetitjournal.com - Varsovie) lundi 13 octobre 2008