Malgré des signaux négatifs en août, les principaux indicateurs économiques enregistrent de nouveau une amélioration intimement liée à l’augmentation des dépenses privées et publiques et une hausse de la demande externe. Il n’est pas question ici d’être exhaustif mais de mentionner ceux liés à des domaines emblématiques du développement récent du Royaume

Pour la première fois depuis novembre 2008, la production manufacturière a enregistré, en septembre, une croissance en glissement annuel, certes timide, de 0,4%. Cette hausse a de facto été particulièrement sensible dans le secteur de l’électronique qui voit une reprise de sa demande, tant sur le marché domestique que sur ses marchés exports traditionnels et semble enregistrer des carnets de commande confortables d’ici à la fin de l’année. Cette tendance est également vérifiée dans le secteur pétrolier, de la chimie et de l’automobile, dont la production mensuelle a dépassé les 100.000 unités pour la première fois de l’année. En conséquence, le taux d’utilisation des capacités de production industrielle est remonté à 64,7% (60,4% en août), soit légèrement en deçà des chiffres de septembre 2008 (66,7%).

L’indice de consommation privée a également connu une croissance mensuelle de 4,5% (-1,1% en glissement annuel) en particulier concrétisée par des achats de biens de consommation durables (équipements électriques et automobiles). Cette reprise des dépenses, au-delà d’être le signe d’une confiance des consommateurs en progression (croissance pour le 4ème mois consécutif pour atteindre 75,6% en septembre), semble favorisée par l’accélération espérée des décaissements publics, l’amélioration des revenus agricoles et un taux de chômage logiquement en légère baisse. De même, les investissements privés semblent légèrement rebondir (+2,1% en glissement mensuel corrigé des variations saisonnières), les niveaux restant toutefois bien inférieurs à ceux de l’été 2008.

Sur le front externe, l’embellie continue et laisse présager une fin d’année objectivement plus radieuse que celle de l’année dernière. Les exportations ont connu un redressement spectaculaire de 12,2% en glissement mensuel au cours du mois de septembre 2009, pour s’établir à 14,9 milliards USD, soit à peine 1 million USD de moins que la moyenne des mois record de janvier à octobre 2008. La hausse des cours de l’or joue un rôle certain (1 milliard USD en septembre) mais non déterminant puisque qu’en excluant ses exportations, la croissance des exportations totalise encore 7%, tirée par les secteurs moteurs (sans jeu de mots) de l’automobile, l’électronique et les équipements électriques. Par ailleurs, signe des temps et d’une reprise également amorcée à l’étranger, les touristes étrangers ont repris le chemin de la Thaïlande. Le nombre d’arrivées a atteint 1,05 million de personnes en septembre (+6,2% en glissement mensuel) et le taux d’occupation se rapproche des 50% alors que les réservations pour la fin d’année et le début d’année 2010 permettent un retour à un optimisme chez les professionnels que l’on n’avait pas vu depuis la chute violente de la fréquentation au plus fort de la saison dite haute de fin d’année 2008-début 2009.

Sur le plan financier la situation demeure clairement favorable dans un contexte de surplus du compte courant de la balance des paiements, qui, selon la Bank of Thailand, pourrait atteindre 21 à 24 milliards USD fin 2009. D’autre part, les réserves en devises de la Banque centrale ont dépassé 135 milliards USD imputables pour partie aux excédents commerciaux et à l’intervention sur le marché des changes pour contrôler la hausse du baht.

Dans ce contexte général, la Banque Centrale elle-même paraît plus optimiste et vient de revoir à la hausse ses prévisions de croissance pour 2010, les situant désormais entre 3,3 et 5,3%, tout en conservant celle de 2009 à -3%. Pour autant, en choisissant de maintenir son principal taux directeur à 1,25%, elle entend donner, comme tant d’autres, le signal d’une rémission toujours fragile et évidemment graduelle. La consommation domestique et les investissements privés, certes en progression mensuelle, sont encore faibles et toutes les incertitudes sur le niveau de la demande interne ne sont pas levées malgré la mise en œuvre - objectivement lente - du plan de relance gouvernemental. Au-delà de la toujours trop forte dépendance aux ressorts externes de sa croissance, la BoT n’hésite pas à manifester publiquement sa crainte vis-à-vis de l’instabilité politique, qui induirait un ralentissement des décaissements budgétaires "productifs", mais aussi de l'impact négatif de la suspension des investissements dans la zone de Map Tha Phut (cf éditorial d'octobre).

A l’instar de l’analyse de la Banque centrale, l’optimisme de rigueur face au retournement rapide de la conjoncture économique doit nous inciter toutefois, comme de coutume, à la prudence. Certes, les derniers chiffres connus sont bons et le seront d’autant plus qu’une comparaison en glissement annuel ne pourra bientôt être que flatteuse, 12 mois après le début de la crise de "l'économie réelle". Par ailleurs, si l’annonce du second schéma directeur de réforme et de libéralisation du secteur financier, approuvé tout récemment (nous y reviendrons) est une autre très bonne nouvelle, le calendrier de sa mise en œuvre n’est pas, à ce stade, contraignant. Enfin, la confusion juridico-administrative relative à l’attribution des licences de téléphonie mobile de troisième génération (enchères repoussées vraisemblablement à la fin du premier trimestre 2010) et l’issue encore imprécise du dossier de Map That Phut nous rappellent que des facteurs d’immobilisme, ici comme ailleurs, subsistent et troublent notre vision des perspectives de croissance.
Olivier ANDRETIC Conseiller Commercial, adjoint au Chef du Service Économique (Pour tout contact, Cette adresse email est protégée contre les robots des spammeurs, vous devez activer Javascript pour la voir. )
© MINEIE- DGTPE – UBIFRANCE La Lettre de Thaïlande N°43 – Novembre 2009
Extrait de la "Lettre de Thaïlande"N°43 – Novembre 2009, publié avec l’accord du service économique de l'Ambassade de France
(http://www.lepetitjournal.com/bangkok.html) mardi 24 novembre 2009

Chaque mois, le Service économique de l'Ambassade de France nous propose en avant-goût de sa publication mensuelle, "La Lettre de Thaïlande", son édito sur la situation économique en Thaïlande.
Lire aussi l'article du mercredi 21 octobre 2009 "Stabilité et prévisibilité": l’édito du mois du Chef du service économique de l'Ambassade

Pratique :
Date de parution : 17 novembre 2009 ISSN : Portail Marchés Extérieurs - 1638-1610 Tarif annuel (11 numéros) : 77 € H.T.
Abonnement en ligne cliquez ici 

Au sommaire ce mois-ci :
EDITORIAL
• Enfin des raisons d’être durablement optimistes?

BREVES ECONOMIQUES
• L’ouverture du secteur financier sur les rails
• Progression attendue du déficit public
• La Banque Centrale reste prudente

AGROALIMENTAIRE
• BETAGRO lance un projet d’investissement triennal
• La Thaïlande défend son riz

BIENS DE CONSOMMATION
• Les industriels textile-habillement thaïlandais au sein de l’Asean

AVIATION CIVILE
• Thai Airways : « mission tg 100 »

TRANSPORTS FERROVIAIRES
• Vers l’adoption d’un plan de réforme des SRT

CONSTRUCTION DURABLE
• Financement de projets d’efficacité énergétique et d’énergies renouvelables

TELECOMMUNICATIONS
• TOT annonce la 3g en décembre

ENVIRONNEMENT
• Ebauche d’un décret relatif à la taxation des polluants industriels

ENERGIES RENOUVELABLES
• La Thaïlande pourra bénéficier du clean technology fund - CTF

AUTOMOBILE
• Le site de production de Mitsubishi Fuso (camion) à la recherche d’un repreneur